A Netflix reportou um lucro operacional de US$ 3,24 bilhões no terceiro trimestre de 2025, um número robusto, mas que ficou cerca de US$ 400 milhões abaixo das próprias previsões da empresa e das estimativas de analistas. O motivo para a frustração das expectativas? Segundo a gigante do streaming, a culpa é do Brasil.

A empresa revelou que precisou provisionar (reservar) o equivalente a US$ 619 milhões para encerrar uma antiga disputa tributária no país, relacionada à contribuição Cide-Royalties. A notícia, que ofuscou os resultados impulsionados por sucessos como KPop Demon Hunters e a segunda temporada de Wandinha, fez as ações da companhia caírem 7,5% nas negociações após o fechamento do mercado.

A antiga disputa pela Cide-Royalties e a decisão do STF

O imbróglio tributário não é novo. A disputa remonta a 2022 e envolve a Contribuição de Intervenção sobre o Domínio Econômico (Cide) sobre remessas ao exterior. Uma legislação de 2001 ampliou o escopo da Cide-Royalties, que antes incidia apenas sobre transferência de tecnologia.

O CFO da Netflix, Spencer Neumann, explicou a situação aos investidores. “Não é um imposto de renda. É um custo de fazer negócios no Brasil. É um imposto bruto sobre pagamentos de saída”, disse ele, ressaltando que a taxa de 10% incide sobre pagamentos feitos pela Netflix Brasil à Netflix dos EUA por serviços que viabilizam a operação local. Neumann frisou que o imposto “não é específico da Netflix, nem do streaming”.

A Netflix havia obtido uma decisão favorável em primeira instância em 2022, o que a levou a não provisionar o valor anteriormente. No entanto, o cenário mudou drasticamente em agosto deste ano. O Supremo Tribunal Federal (STF), ao julgar um caso de outra empresa, decidiu que o imposto se aplica a uma gama mais ampla de transações, incluindo pagamentos por serviços que não envolvem transferência de tecnologia.

“Dada a decisão daquele tribunal, isso nos levou a reavaliar a probabilidade de vitória, e agora consideramos a perda provável”, explicou Neumann, justificando a necessidade de incluir a despesa bilionária no balanço do terceiro trimestre.

O ‘Custo Brasil’ e a reação do mercado

A situação foi descrita pelo CFO como um exemplo claro do chamado “Custo Brasil”, termo usado para descrever as dificuldades e os encargos extras de se fazer negócios no país.

A necessidade inesperada (pelo mercado) de arcar com a despesa tributária milionária pesou sobre os resultados e a percepção dos investidores. As ações da Netflix, que chegaram a valer US$ 1.341 em junho, caíram para US$ 1.147 nas negociações pós-mercado após a divulgação do balanço, mostrando o impacto negativo da questão brasileira nos números da gigante global.